摘要：整体上市作为我国资本市场的热点现象，是否适用于所有集团并且是否能够增加股东价值，是本文探讨的核心问题。本文从澄清整体上市的概念、界定整体上市的边界、分析整体上市的政策环境入手，深入剖析了整体上市对股东价值的影响。结论表明，企业集团的整体上市是有条件的，只有在经济增加值（EVA）为正的情况下，整体上市才能有效增加股东价值。
关键词：整体上市；股东价值；经济增加值（EVA）
一、整体上市的概念及特点
（一）整体上市的概念
整体上市在我国证券市场上通常指的是将先前分拆出的企业部分资产或业务重新合并并以股份公司形式上市的金融创新。这些上市公司成为集团公司的*子公司，实现了集团公司整体经营资产的上市，而不是仅上市其中的一部分或某个生产环节。本文所述的整体上市还包括集团公司主业整体上市以及通过吸收合并或新设合并后的同业公司整体上市。
整体上市模式的主要特点包括：
保持企业运行的连续*，主要生产要素不变；
发挥规模效应与协同效应，降低经营风险；
公司管理层次清晰；
降低关联交易，提高信息披露透明度；
员工在上市公司工作，减少内部矛盾；
扩大融资规模，增强流通市值；
有利于企业品牌塑造和统一对外形象。
（二）整体上市的边界理论分析
新制度经济学派利用交易成本概念深入分析了企业的产生及边界的确定。企业的边界取决于内部运作和企业间关系的交易成本。企业内部通过部门制度和权威关系进行资源配置，消除了市场交易的成本。然而，企业的边界不是固定的，而是根据交易成本和资源配置效率调整的。整体上市可以视为企业调整其边界，将业务关联交易转化为上市公司内部资源配置，有助于提高企业集团的长期发展和资产配置效率的最优化。然而，整体上市并非适用于所有情况，如果不同资产缺乏互补*，其在同一组织内的运作效率递减，就不适合整体上市。
二、整体上市的政策背景分析
自2004年TCL集团率先实施整体上市以来，尤其是股权分置改革后，整体上市已成为我国资本市场的长期热点。从TCL集团、百联股份、武钢股份到上港集箱、上海汽车等，整体上市风潮席卷资本市场，成为投资者追捧的焦点。
第2篇：道家思想对东亚经济的影响及其伦理价值
道家注重整体*的思想,是东亚国家群体主义企业文化和相关经济政策、制度制定的基础.这种群体主义思想不仅促进了东亚经济对世界经济的赶超,而且对东亚社会的经济平等和实质*贫困的减少也有积极作用.道家思想现代经济伦理价值的具体体现:在自然与经济发展的矛盾层面上,协调人与自然的关系,推动经济的可持续发展;在个人与社会经济利益的矛盾层面上,以"柔弱谦下"为秩序原则,推进社会的*共荣;在企业经济活动层面上,以协作精神和人本思想等,影响企业伦理品质,增强企业核心竞争力.道家经济伦理思想,对于解决当前社会的、经济的和环境的问题,有效促进东亚社会和经济发展,提供了丰富的精神资源,值得进一步关注.
第3篇：汇率变动对股价的影响
汇率变动对股票价格的影响有哪些呢?如何通过汇率变化来判断股票的买卖?
外汇行情与股票价格有密切的联系。一般来说，如果一国的货币是实行升值的基本方针，股价便会上涨，一旦其货币贬值，股价即随之下跌。所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。
在当代*贸易迅速发展的潮流中，汇率对一国经济的影响越来越大。
任何一国的经济都在不同的程度上受汇率变动的影响，而且，汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度，随着各国开放度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。
但最直接的是对进出口贸易的影响，本国货币升值受益的多半是进口业，亦即依赖海外供给原料的企业;相反的，出口业由于竞争力降低，而导致亏损。
可是当本国货币贬值时，情形恰恰相反。但不论是升值或是贬值，对公司业绩以及经济局势的影响，都各有利弊，所以，不能单凭汇率的升降而买人或卖出股票，这样做就会过于简单化。
外汇行情与股票价格有密切的联系。
一般来说，如果一国的货币是实行升值的基本方针，股价便会上涨，一旦其货币贬值，股价即随之下跌。
所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。
在当代*贸易迅速发展的潮流中，汇率对一国经济的影响越来越大。
任何一国的经济都在不同的程度上受汇率变动的影响，而且，汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度，随着各国开放度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。
但最直接的是对进出口贸易的影响，本国货币升值受益的多半是进口业，亦即依赖海外供给原料的企业;相反的，出口业由于竞争力降低，而导致亏损。
可是当本国货币贬值时，情形恰恰相反。
但不论是升值或是贬值，对公司业绩以及经济局势的影响，都各有利弊，所以，不能单凭汇率的升降而买人或卖出股票，这样做就会过于简单化。
利率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的公司的股票。
它通过对公司营业及利润的影响，进而反映在股价上，其主要表现是：
(1)若公司的产品相当部分销售海外市场，当汇率提高时，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利情况下降，股票价格下跌。
(2)若公司的某些原料依赖进口，产品主要在国外销售，那么汇率提高，使公司进口原料成本降低，盈利上升，从而使公司的股价趋于上涨。
(3)如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币资金就会向上升转移，而其中部分资金将进人股市，股票行情也可能因此而上涨。
因此，投资者可根据汇率变动对股价的上述一般影响，并参考其它因素的变化进行正确的投资选择。